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A ON Semiconductor Corporation (NASDAQ:ON) negociou em torno de US$ 83 no dia 7 de outubro, caindo 4,40% naquele dia, embora ainda esteja 72,72% mais alta do que há um ano. No episódio de Mad Money do dia 6 de outubro, Jim Cramer disse que, se você quer uma ação de semicondutor defasada que possa recuperar terreno, dificilmente encontrará algo melhor do que esta.
Seu argumento baseia-se no acordo com a Synaptics ter sido reestruturado de US$ 7 bilhões em ações para US$ 5,7 bilhões em dinheiro.
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Jim Cramer diz que a ON Semiconductor (ON) é o semicondutor defasado que pode recuperar terreno
Por que ele a chama de defasada:
A lacuna entre esta ação e o resto do setor é o ponto de partida para seu argumento. As ações negociaram em torno de US$ 83 contra um máximo de 52 semanas de US$ 134,92, portanto o preço está 39% abaixo dele. Cramer contrastou isso com outras ações de semicondutores negociando perto de seus próprios máximos.
Ele atribuiu a queda aos termos originais da Synaptics, que o mercado interpretou como um pagamento excessivo em ações. O acordo renegociado remove essa objeção, e ele descreveu o overhang como não sendo mais um problema.
A receita cresceu 9,20% no trimestre mais recente, e os lucros cresceram 33,20%, de modo que o negócio não piorou enquanto a ação piorou. Investidores bilionários detêm dez ações de semicondutores. Aquele classificado em primeiro lugar retornou 24% desde junho.
O Que Atingir a Paridade Exigiria:
Os dois múltiplos de lucro mostram o tamanho da movimentação que ele está descrevendo. A ação negocia a 53,23 vezes os lucros do período e a 18,22 vezes os lucros futuros. Uma lacuna tão ampla significa que a correção já é esperada, porque o lucro precisa quase triplicar para que a figura futura seja atingida.
Um PEG de 0,19 é a leitura otimista do mesmo fato, e ele só se sustenta se o crescimento chegar. O estado de caixa é a parte mais forte do seu argumento. O fluxo de caixa livre de US$ 1,5 bilhão foi alcançado contra um lucro líquido de US$ 630,2 milhões.
Em contrapartida, o retorno sobre o patrimônio de 8,31% é o que o negócio atualmente ganha com o capital interno. Em janeiro, classificamos dez ações para retornos elevados. A que colocamos em primeiro lugar já retornou quase 30% desde então.
O Caso de Valuation:
A ON Semiconductor negociava por cerca de US$ 83 no dia 7 de outubro e vale US$ 32,12 bilhões. A sustentabilidade depende da produção de veículos, já que o automotivo é o maior mercado final e o mais sensível às taxas. Em relação ao preço, a ação negocia a 5,18 vezes as vendas e a 4,45 vezes o valor patrimonial sobre um valor patrimonial de US$ 18,54 por ação.
O múltiplo Valor da Empresa sobre EBITDA de 15,78 inclui os US$ 4,71 bilhões de dívida e é comum no setor. O interesse em curto prazo de 10,43% do flutuante é alto, e um beta de 2,05 significa que as ações se movem duas vezes mais intensamente que o índice.
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